Islamic Banks, Money Creation and "The Law of One Price"

In many nations, including Malaysia banks are operating presumably o­n Islamic Shari’ah principles. The banks claim they do not indulge in interest or riba that is strongly prohibited in Islam, and also design their financial products and instruments based o­n the Shari’ah principles. The banks should be commended for coming up with such products and instruments that strive to provide Muslims with an alternative banking and finance which are in line with the teachings of Islam. However, it should be noted that in a dual system where the Islamic bank operates in a fiat money and interest based financial system, the banks would also be creating money! Thus, instead of being a solution to the problem, the Islamic bank becomes a cause of the problem too, just like the conventional bank.

In the dual system where the Islamic bank is linked to the conventional banking system through fiat money, fractional reserve requirements and interest rates, the bank cannot operate independently from the conventional banking system according to its own principles. This is because arbitrage opportunities would set in if there are any “price” differentials between the Islamic and conventional systems. Profiteering such arbitrage opportunities would move the pricing in these two systems to converge, a force in economics called the "Law of o­ne Price" [18]. Therefore, in the present system, the Islamic bank cannot be independent from even the interest rates in the economy, the very thing it tries to avoid in the first place![19]

In fact it is o­nly a matter of time even the Islamic Banks would be gobbled up by the foreign giants in this era of globalization. Therefore, for an Islamic bank to truly operate o­n Islamic principles, it is imperative to redefine money and eliminate interest rates.


References :

[18] Sherman, Eugene J., Gold Investment, Prentice Hall, 1986.
[19] Vadillo, Umar I., The Return of the Gold Dinar:A Study of Money in Islamic Law, Madinah Press, 1996.

Credit to my respected brothers, Umar Ibrahim Vadillo, Ahamed Kameel Mydin Meera & Hassanuddeen Abdul Aziz

Ku Li : Kisah Yang Terpendam

Satu ketika sekitar tahun 70 an, setelah mendapat maklumat penyelewengan royalty minyak dari Shell kpd Sarawak diselewengkan, Tun Razak telah memanggil Ku Li ke pejabatnya & meminta Ku Li mencari ikhtiar untuk mengatasi perkara tersebut dari berulang.  Hasil dari harapan itulah, pada 17 Ogos 1974, Tg Razaleigh telah memainkan peranan utama dalam penubuhan Petronas dengan modal sebanyak RM 5 juta dan setrusnya menggubal Akta Petronas.

Sebelum wujudnya Petronas, hak penguasaan minyak dimiliki oleh Shell dgn menyebut ‘selagi ada bulan dan bintang, minyak dinegara ini adalah menjadi milik Shell’. Bagaimanapun usaha gigih Ku Li menggubal akta Petronas, berjaya membuang syarat tersebut. Amat besarnya jasa Ku Li, kerana tanpa beliau, Petronas mungkin tidak wujud & hasil minyak Negara mungkin masih dipegang hak miliknya oleh syarikat asing.

Selain penubuhan Petronas, Ku Li juga diamanahkan oleh Tun Razak untuk mewujudkan Perbadanan Nasional Berhad – PERNAS (hari ini dikenali sbg PNS) pd 29 November 1969 sbg penggerak DEB. Melalui PERNAS lah, Ku Li memulakan usaha mengambil alih Sime Darby dan kemudiannya juga Guthrie diambil alih dalam peristiwa yg menggemparkan London iaitu ‘The London Downraid’

Kerana itulah apabila tercetusnya berita kerugian berbillion ringgit kpd Sime Darby yg telah bergabung dgn Guthrie & Golden Hope,  maka Ku Li menyifatkannya sbg pengkhianatan terhadap legasi Tun Razak.

Ku Li juga menjadi perintis dlm menjalinkan hubungan dgn China & menjadi pemimpin pertama Malaysia menemui pemimpin tertinggi China Chou En Lai. Hasil dari usaha Ku Li tersebut, hubungan persahabatanpun terjalin dan 3 bulan kemudian Tun Razak diunang utk mengadakan lawatan rasmi ke Beijing.

Sejarah tidak pernah berbohong, itulah hakikat sebenar bagaimana Ku Li merupakan arkitek ulung merintis jambatan persahabatan Malaysia dan China yg masih kental hingga kini.

Ku Li seterusnya diminta supaya berusaha menubuhkan sebuah bank untuk membantu Melayu hasil gesaan Kongres Ekonomi Melayu 1965. Resolusi itu juga menggesa supaya Bank Bumiputra diletakkan dibawah pentadbiran Tun Razak yg ketika itu adalah Timbalan Perdana Menteri. Menyedari sekiranya Bank Bumiputr diletakkan langsung dibawah Tun Razak iaitu TPM boleh menyinggung perasaan PM Tunku Abdul Rahman, maka Bank Bumiputra diletakkan & dikawal selia secara langsung di bawah Jabatan Perdana Menteri.

Kerana itulah status Bank Bumiputra sejak ianya ditubuhkan diletakkan dibawah selian terus Jabatan Perdana Menteri dan bukannya Kementerian Kewangan. Oleh itu sewaktu Ku Li menjawat Menteri Kewangan setelah meletak jawatan sbg Pengerusi Bank Bumiputra, Ku Li tdk lagi mempunyai kaitan atau kawal selia secara langsung dgn Bank Bumiputra. Setiap polisi, serta keputusan pentadbiran bank tersebut dilakukan tanpa merujuk kpd Menteri Kewangan kerana ia berada terus dibawah Jabatan Perdana Menteri. Oleh itu penutupan Bank Bumiputra yg sepatutnya menjadi nadi penggerak ekonomi Melayu kerana disalah tadbir atau penyelewengan adalah dibawah tanggungjawab Jabatan Perdana Menteri & bukannya Kementerian Kewangan kerana Menteri Kewangan tdk mempunyai kuasa ke atas Bank Bumiputra sejak ia ditubuhkan lagi.

Ku Li adalah orang yg memacu kejayaan demi kejayaan Bank Bumiputra dgn hanya bermodal RM 5 juta semasa menjawat jawatan Pengerusi Bank Bumiputra. Oleh itu apabila berakhir riwayat Bank Bumiputra menjadi akhirnya CIMB Bank, Ku Li merupakan orang yg paling kecewa kerana satu lagi legasi Tun Razak dikuburkan. Ku Li merasa amat terkilan keraa betapa sukarnya beliau membina Bank Bumiputra & semasa menjawat jawatan Pengerusi, beliau tidak mengambil satu sen pun sebagai gaji atau faedah, malahan pemandu beliaupun tdk dibayar gajinya oleh Bank Bumiputra.

Semasa menjadi Pengerusi Bank Bumiputra tdk sedikit pengorbanan yg dilakukan Ku Li. Beliau turut mengorbankan kepentingannya dalam sebuah bank yg dimilikinya utk diserahkan kpd syarikat milik UMNO iaitu Fleet Group. Ku Li menguasai Bian Chiang Bank yg terasas sejak 1924 milik jutawan Sarawak. Selpas membeli keseluruhan saham bank tersebut, beliau memberikannya kpd kumpulan Fleet milik UMNO, tanpa mengambil sebarang keuntungan, kerana beliau mahu agar tabung kewangan UMNO sentiasa mantap.

Malangnya setelah UMNO diharamkan Mahkamah, tiba2 secara sekelip mata, kumpulan Fleet bersama Bank tersebut dilesapkan untuk dijadikan milik individu. Dgn menukar nama Bian Chiang Bank kpd Bank Of Commerce, ia bertukar tngan menjadi milik perseorangan & kemudian bank tersebut digabungkan pula dgn Bank Bumiputra yg dikuburkan untuk akhirnya menjadi CIMB Bank. Kini nilai asetnya mencanak menjadi berbillion ringgit, namun bank yg asalnya milik Negara & UMNO, kini sebaliknya dikuasai oleh individu tertentu. Alangkah khianatnya peristiwa ini !